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发布时间:2019-03-21 07:12:06
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 马尔代夫发布宵禁令 每晚10点半之后解♀♀♀♀♀♀←止政治集会基地锦标集团料去年度录得亏损快讯:继续涨停!东方通信12天收获11个涨停♀♀♀♀♀♀“

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 中新网2月26日电 据外媒报道,近日,诺基亚品牌手机制造商HMD Global在世界移动通♀♀♀♀♀♀⌒糯蠡嵘贤瞥隽4G通信规格的刷新版8110香蕉手机,勾柒♀♀♀♀○了一代高科技迷美好回忆。据悉,该手机5♀♀♀≡缕鸾在全球陆续上市,售价约79欧元(遭♀♀〖合人民币615.12元)。[][]诺基亚品牌手机制造商HMD ♀♀Global在世界移动通信大会上推出了4G通信规格的刷锈♀♀÷版8110香蕉手机。据悉b♀♀‖该手机5月起将在全球陆续上市,售♀♀〖墼79欧元(约合人民币615.12元)。[][]♀♀〗20年前,诺基亚的标志♀♀⌒8110手机因出现在1999年经典科幻碘♀♀$影《梦幻科技》中,风靡一♀♀∈薄>荼ǖ溃刷新版的8110手机拥有标♀♀≈拘缘幕⌒巍跋憬丁鄙杓疲♀♀‖和该电影中主角使用的机型一样,烩♀♀‖开和闭上按钮滑盖,就可♀♀∫越犹和终止来电。[]报道♀♀〕疲8110手机所使用的是♀♀Smart Feature操作平台,因粹♀♀∷其属于入门手机,不能像柒♀♀′他诺基亚安卓手机一样支持安卓应用。该殊♀♀≈机拥有2.4英寸屏幕,设有2MP相机,支持蒜♀♀~卡双待,有512MB内存和4GB的储存量。[]据悉,诺基亚8110手机将从5月起全球陆续上市,售价约79欧元(约合人民币615.12元)。[]此外,HMD Global同时将发布一系列诺基亚新机,包括入门机款Nokia 1、中档机款Nokia 6和7 Plus,以及旗舰机款Nokia 8 Sirocco。[][]24小时争夺战:便利店夜未眠[]虎嗅APP[]文丨丁甜如果说炊烟是乡村的符号,♀♀♀♀♀♀∧敲幢憷店的灯光就等同于都市♀♀♀♀。而且是都市极致工业化隐喻下最柔软的一部分♀♀♀ []就像新世相说的,便利店是城市深夜里一♀♀≌滴氯岬恼谢甑啤[]1946年,♀♀7-Eleven(7-11)在美国碘♀♀‘生。二十多年后,这家以♀♀”曜蓟著称的小杂货铺,来到肉♀♀≌本并传向全世界。365天、24小时营意♀♀〉,井然有序,提供简单多样又冒着热气的食♀♀∥铩=ソサ兀便利店成为了都市人的一种生活方式♀♀ ⒁恢志神维度。[]便利店的诞生宛若一♀♀「銎婕#但它如今的经营棱♀♀¨境与多方鏖战却显得并不那么温情。2018年以来♀♀。便利店的发展便略显尴尬。邻家、♀♀131便利店均因资金周转问题相♀♀〖坦氐辍2月19日,界面新闻自多个信源肉♀♀》认,全时北京、天津、成都公司确实已被天津山海蓝图赦♀♀√业有限公司收购。日氢♀♀“曾有媒体爆出消息,全时便利店将其在北锯♀♀々、天津、成都的连锁门店全部打包出售给意♀♀▲鹭食品集团,而银鹭背后的母光♀♀~司是全球食品饮料巨头雀巢b♀♀‖雀巢方已对此表示否认,随着全♀♀∈钡挠忠宦止氐瓿保接盘全时的悬案或许已♀♀【有了结果。[]全时便利♀♀〉辍 东方IC据中国连锁经♀♀∮协会发布的2018年三季度“中国便利店景♀♀∑指数”显示,便利店业的确开始呈♀♀∠殖觥敖滴隆鼻魇疲资本市场暴露碘♀♀∧问题也敲响了便利店业的警钟♀♀♀。[]如今的便利店想要续命,♀♀∫残硇枰更多奇迹。大多数的战役垛♀♀〖是无声的,没有刀光剑影,但在便利店24小殊♀♀”明亮的灯光下,自动门缓缓打开,一句 “欢迎光临♀♀ 北澈螅其实暗流涌动。[]01蒜♀♀≠生速朽[]对于本土便利店来说,♀♀∷偕,何以不速朽,是一个问题。[]曾经缔造神话的♀♀”就帘憷店邻家,其主战场北京,是♀♀≈名的“便利店死地”。[]2015年4月初,粹♀♀『寒料峭,7-11便利店北京大区,30多人的光♀♀≤理团队突然同时递交了离职申请,其肘♀♀⌒包括20多名区域经理♀♀♀、2名大区经理,以及市场开发部门碘♀♀∧若干人员。[]这30多人♀♀⊙杆偌结,完成了从团队建设到公司成♀♀×⒌恼个过程邻里家商贸有限公♀♀∷荆即邻家便利店的母公司,横库♀♀≌出世。仅2个月后,在扁♀♀”京的朝阳首府商铺,这个寸土寸♀♀〗鸬牡胤剑邻家便利店开业了。[♀♀]打出“暂停营业”告示的林家便利店。东方♀♀IC3年168家门店,所有人都会认同,♀♀×诩铱店的状态近乎疯狂。但拨开云雾,不难发现,真这♀♀↓疯狂的,是资本。邻家便利店前CEO王磊对媒题♀♀″透露,投资人曾要求过蒜♀♀←们一年开2万家便利店。[]从2017年肘♀♀×今,便利店业融资事件超过70起,至少100亿元资金♀♀∮咳耄西安每一天、见福、131、today♀♀♀、邻家等便利店品牌纷纷获得投资,便利蜂、好邻居糕♀♀↑是获得资本加码。[]然♀♀《资本的入局使整个国♀♀∧诒憷店业的格局开始扑朔迷离。遭♀♀≮资本的加持下,一些初创品牌舍命狂奔。据肘♀♀⌒商产业研究院发布的一份报告显示,便利♀♀〉杲几年在国内发展迅速,门店数量呈井喷式发展,20♀♀17年中国品牌便利店业增速同比达♀♀23%,市场规模超1900亿元。[]与此同时,国内扁♀♀°利店的加盟比例与日本等发达市场相比存在较大测♀♀☆距。《2018中国便利店报告》披露,光♀♀→内近4成企业尚未开展加♀♀∶耍加盟管理较为松散,而日本罗森、全家、7-11♀♀〉募用说暾急确直鹞95%、9♀♀7%和98%。其实,国内的本土扁♀♀°利店品牌并非不想发展加盟体系,而是因吴♀♀―供应链能力不足、总部♀♀」芸匾约霸擞能力薄弱无法应对加盟♀♀〈来的问题。[]全家便棱♀♀←店。东方IC差距就是,7-ELEVEn的加盟殊♀♀≈册大概有700多页,非常完备♀♀ 6本土便利店却还处于追求降低成本、提升盈利的初♀♀〖督锥巍[]“这是一个悖论,国内的便棱♀♀←店一方面想快速扩张,另外一方面发展加盟模式又遇到棱♀♀¨难,所以只能通过直营去扩张,但直营柒♀♀′实会给便利店带来更多的资金压力,进而♀♀∮跋斓奖憷店的发展速度。” 加拿大Ad♀♀vantage国际咨询集团中国区CEO高云飞说♀♀ []速生太容易了。但是过快的速度,让它还未♀♀⌒纬勺晕以煅的能力,只能依靠资本驱动前。♀♀[]以邻家为例,其背后的投资方善林金融♀♀。是一家以P2P模式为主的金融尖♀♀’团。旗下有如微美贷、亿宝贷、鑫隆创投、善林宝等金♀♀∪谄教āP2P业,其要求碘♀♀∧快速回报率与零售业的慢,和精细化,和♀♀∨嘤周期长之间本身就是冲突的。这无疑为自己的免♀♀↑运埋下了隐患,一旦外♀♀《资方出现纰漏,获投方将♀♀∶媪偎媸北琅痰目赡堋[♀♀]2018年4月9日,善林金融的殊♀♀〉际控制人周伯云向上海殊♀♀⌒公安局浦东分局自首。周伯云称,公司在全光♀♀→范围内向社会不特定公众非法吸收公众存款600余亿元,♀♀∫巡生巨大资金缺口致使吴♀♀∞法兑付投资人本息。[]8月,善林金融资金链完全断♀♀×眩邻家便利店突然失砚♀♀―,一夜之间关闭了168家店铺。从2018年6月以来b♀♀‖已有超过100家P2P平台相继爆雷,成百上♀♀∏投资人卷入其中。邻家,也只是其中一个♀♀∨阍崞贰[]陪葬的便利店♀♀〔恢挥辛诩摇R桓鲈潞螅因投资方春晓租♀♀∈本出现问题,131便利店创殊♀♀〖人失联,后被刑拘;1♀♀1月中旬,北京地区规模最大♀♀〉娜时便利店被传出资产盘点,正寻求出殊♀♀≯。36氪获得的一份内部♀♀∽柿舷允荆自2018年11月以来,肉♀♀~时便利店在北京关店约90♀♀〖遥唤刂2月13日,全时在北京的店铺还有320家左右。♀♀≌庖馕蹲鸥寐止氐瓯壤超过20%。[]“资本和便利♀♀〉甓即τ谕纺苑⑷鹊慕锥危彼粹♀♀∷都缺乏理性判断,各自相互催赦♀♀→,产生更多的泡沫。”♀♀[]另外,国内便利店的利润水平和国尖♀♀∈领先企业也不止落后一个身位。根据2018年CCFA便利店♀♀〉餮薪峁显示,样本企业平均单店日销♀♀∈鄞笤5000元,存在较大提升空间。而7-11(中国)投租♀♀∈有限公司董事长内田慎治在接受采访时透露♀♀。7-11的单店日销售额可达到3♀♀.6万元。[]国内便利店逾♀♀‰外资便利店盈利水平差♀♀【嘟洗蟮闹饕原因一是规模,二是精细♀♀』管理能力。便利店零售是奉规♀♀∧>济的业,如果没有达到一定规模,很难实现全面盈♀♀±。单店盈利没做出来就拼命扩张♀♀。结果店开得越多,失血量就越大。并且♀♀。便利店业对于管理者的精细化管理能力要求很高b♀♀‖而外资便利店在这方面相对比较斥♀♀∩熟。即使在规模化后,对于门碘♀♀£选址、供应链能力、人员培训的要求都极高。[]据中♀♀」连锁经营协会发布的♀♀♀《2018中国便利店报告》显示♀♀。近一年来便利店业的运营成本正在快速上升,房租♀♀〕杀旧险18%,人工成本提高♀♀12%,便利店企业继续通过技术提升管效益,来♀♀《钥钩杀旧仙。在租金、人工成本快速上升的环境♀♀∠拢如何提高效率、迅速完成迭代升级b♀♀‖这些都是本土便利店企业亟待解决的吴♀♀∈题。[]一味地盲目扩张,并非战争中的求生之路,而是意♀♀』头扎进蜉蝣般速朽的命♀♀≡恕[]02巨头入场[]去年,阿♀♀±锾烀ㄐ〉昙苹开店的目标是1万家♀♀。京东便利店计划开店达到5万家。苏宁小店♀♀≡谀甑椎某宕棠勘暝蚴5000家♀♀♀。[]从线上走到线下,便利店成了电商锯♀♀∞头们血雨腥风的争夺战场。[]2018年7月28日,南京,蒜♀♀≌宁零售集团苏宁小店公司总裁鲍俊伟宣布苏宁小店♀♀〗成立鲜食联盟,自建5大加工♀♀≈行摹T谝到缈蠢矗这意味着♀♀∷漳小店开始和日系便利店正面交锋。[]在日系便棱♀♀←店,为上班族独家定制的便当盒封♀♀」、蔬菜沙拉、甜点蛋糕等鲜食商品♀♀∈亲钍芑队的产品,代表着其核心竞争力。而现在苏宁♀♀∫部始和供应商合作打造♀♀∠适彻┯α矗一些合作者同时也是肉♀♀≌系便利店的供应商。[]苏宁小店成为了♀♀∷漳集团在生鲜和社区O2O赛道上的主力业♀♀√。苏宁小店的目标是:解决最衡♀♀◇100米的智慧零售,“店在身边、服务到家♀♀♀、即时速达”。[]这只是一个开始,但董事长张近东还是锯♀♀□得不够。为了急速推进苏宁小店,2018年4遭♀♀÷,苏宁收购迪亚中国100%股权,迪亚中国在♀♀∩虾5淖杂、加盟门店数量323家♀♀♀。7月,这批便利店完成改造,正式挂牌“苏拟♀♀〓小店”,并入苏宁上海♀♀〈笄,完成苏宁小店在上海的重要布局。菱♀♀№外一面,与张近东交好的房地♀♀〔商,也在苏宁小店的布局中扮演重要角色。和房♀♀〉夭商紧密合作是苏宁小店快速推♀♀〗的又一条路,仅仅去年,苏宁♀♀⌒〉旰捅坦鹪暗暮献骶陀300多个项目,♀♀『愦笠哺了200多个项目。[]鲍俊吴♀♀“说,“以前万达写字楼下面可能有糕♀♀■全家,不好意思,以后全是苏宁♀♀♀。”[]阿里和京东则在这条路上更早起跑。[]2017年8遭♀♀÷,阿里巴巴旗下零售通宣布,第一家天猫锈♀♀ 店在杭州正式运营。和苏宁的打法不一样,天猫♀♀⌒〉瓴捎玫氖瞧放剖谌ǖ姆绞剑通过阿里和零售通的♀♀》龀郑将阿里系的渠道、技术、物流、数据♀♀〉饶芰Ω衬苄〉辏全面升级小店服吴♀♀●能力,实现坪效提升。[]2016年,♀♀『桶⒗锇桶土闶弁ê献鞯亩销店约10♀♀⊥蚣遥到了2018年,这个数字就涨♀♀≈55万家,注册店超过10♀♀0万家,重点扶持的天猫小店,年底计划达到1外♀♀◎家。[]至于京东,则是柒♀♀′“百万便利店”的故事。这个计烩♀♀‘也起步很早,最初始于2015年的新通路♀♀∈乱挡俊>菥┒商城新通路事业部市场营销部租♀♀≤经理王征介绍,新通路的初衷是京东镶♀♀‰发力线下零售,2016年4月,京东♀♀≌乒癖ι舷撸本来是想♀♀「夫妻老婆店提供更好的供货服务,但随着对小B商烩♀♀¨的供货服务逐渐推向前台,2017年4月,刘强垛♀♀~正式对外宣布,未来五年,京东将在全光♀♀→开设超过100万家京东便利店。[]为了♀♀∥引更多的小店加入京东便♀♀±店计划,除了缴纳质保金之外,♀♀【┒并没有制定特别严格的门槛,地推团队会♀♀】疾斓昶痰奈恢谩⒌曛鞯目诒♀♀‘,京东掌柜宝的用户逾♀♀∨先考虑,对于配货比并没有明确要求♀♀♀。但只要加入京东便利店,除了改门头,京东会给店主题♀♀♂供货源、品牌、仓配碘♀♀∪一系列配套设施,通过便利店让消费这♀♀∵形成“整个京东都能买”的印象。[]2018年4遭♀♀÷,天津津洽会上的京垛♀♀~便利店标识。视觉中国[]然而到♀♀×2018年下半年,网上便已流出京东便利店倒闭的消息♀♀ A跚慷曾经豪言壮语,如♀♀〗癫谎圆挥铩[]对于阿里巴巴♀♀±此担他们则更想把天猫小店打造成生活服务圈,满租♀♀°即时消费的服务终端。在阿里零售外♀♀〃事业部智慧门店总监葛昕看来,光♀♀∫牌只是解决形象问题,对应♀♀“⒗锾韵档南费数据,零售♀♀⊥会给天猫小店具体的选品建议♀♀♀、优化库存结构,更有效地解决消费者碘♀♀∧即时需求。[]所以,和苏宁♀♀∫替代全家的口吻不同,阿里会说,“阿里系的天然♀♀∮攀疲是友商所不能具备的,我们给的东西更垛♀♀∴。”[]尽管打法不同b♀♀‖但巨头们心知肚明的是,电商虎视眈眈的便利店战役解♀♀~会是一个一个长期消耗战。没有哪家♀♀「宜底约旱哪J揭丫跑通,都是一边快跑一边调整,没逾♀♀⌒谁敢停下来。[]03新零售的♀♀∏嵊[]无论是资本的出手,还是巨头的争夺♀♀。这种“互联网+便利店”的风向,背后逻辑柒♀♀′实都是新零售风口之下技♀♀∈醯那动与迭代。[]“盒马鲜生”的快♀♀∷籴绕鹨丫向我们清晰地描绘了一个三公里生活圈的轮棱♀♀―:半径在三公里之内的用户,线上下单能享受30分钟碘♀♀〗一个小时的送货上门服务。但是眼下便利碘♀♀£的技术革新,把这种尖♀♀~致服务的竞争缩小到300米扳♀♀‰径,家门口的生意面临♀♀∠磁啤[]至于电商何以如此看重这库♀♀¢生意,春晓资本潘金菊认为,线上流♀♀×吭嚼丛焦螅新零售开殊♀♀〖对线下流量进价值重估。便利店是锈♀♀ 商圈型业态生意,纯从物理位置来看基本只能辐射500免♀♀∽范围。但也正因为这个,用户接触足够频繁之后b♀♀‖便利店网络背后的交易沟通,其用户价值其实♀♀∈歉大的。[]拥抱新零售,是便利店和资本的双向♀♀⊙≡瘛[]2018年10月15日,便利♀♀》浔黄鼗竦锰谘队敫哧沧时敬蟊释蹲剩估值16意♀♀≮美元。11月9日,阿里巴巴已完成了对便利店喜士多的♀♀≌铰匀牍桑通过投资5亿元持有喜士多20%-♀♀25%的股份。据此估算,喜士多便利店投后估值约在♀♀20亿~25亿元之间。AT再度对棱♀♀≥。[]实际上不论是新零售还是旧零售,本质都是交易♀♀♀。而在零售业,大家都能看到同样的终局,锯♀♀⊥是希望通过技术将日常的经营参数化。说♀♀〉降祝任何数字化时代的战役,都是“技术”二字。[]垛♀♀▲便利店等传统零售企业主动拥抱新♀♀〖际踉缫巡皇鞘裁葱孪适隆[]♀♀≡缭谏鲜兰桶司攀年代,7-11就导入了自己的ERP系统、区域系统以及POS系统,沃尔玛更是用了50年的时间完成了供应链端的技术变革。1987年,沃尔玛成功发射了全球第一颗商用通信卫星,对全球4000多家门店所有商品的进销存信息进统一的管理。[]随着电子商务的下沉,线上线下一体化程度的逐渐提高,很多传统零售的玩家都希望尝试摸索电商项目。在此后,喜士多选择天猫,好邻居选择京东,便利店一度成为电商平台的包裹自提点。随着移动互联网的发展,优秀的连锁便利店品牌也通过技术获得了管理效率的提升。[]新零售走向线下,一定比线上变得重,从模式到规模都不可能像线上那么轻。线下零售和线上零售可以做结合,但本质会有不同。[]线下便利店不可能做得过轻,实体便利店需要一家家开,最终形成密集网络达成规模效应。7-11就一直坚持区域集中开店策略,并奉之为秘诀:新开门店尽量毗邻已有门店的辐射范围,形成门店在某区域内的高密度分布。[]但技术的赋能无疑会让一切变得轻盈起来,灵动起来。其中,“数据的价值”是最直观的,它包含周边居民的消费为等重要信息,还有线下的运营效率,即坪效、客单价、货物周转率等传统零售的关注点。做好数据的打通和对接以后,线上和线下实现双驱动,将便利店庞大的流动人群作为数字化的入口,就能够轻松盘活客户资源,并与其他的平台做一些对接,这是未来便利店发展的一个重要思路。[]零售专家文志宏认为,新零售为便利店带来的是商业模式创新的机会。“其实,便利店的创新有很多种,如便利蜂的‘便利店+’智能化战略,或是无人便利店等,都是与互联网紧密相连的。新零售时代智能设备的应用也为便利店的发展提供了创新的机会和条件。”他表示,新零售有助便利店实现价值的延伸。[]在新零售的浪潮下,即使像7-11这样的传统国际便利店巨头,也在作出调整和改变。2018年2月,7-11在台湾开设首个无人便利店X-store,欲通过无人零售延续其创新性。[]零售的本质是交易,而交易的本质是关于人。关于便利店的生意硝烟弥漫,但便利店本身之所以被各方争夺,是因为它已经成为都市人不可缺少的生活体验,是因为你需要它的时候,便利店那盏24小时的灯,总是在。“从早餐到宵夜,从偶遇到失恋,连积分兑的小黄鸭都可以治愈疲惫的心”。[]7-11的员工曾经对新世相讲了一个故事,有人到他们店买鞋。那是一个年轻女孩,在路上鞋跟突然坏了,一高一低踩进便利店里,几乎不能走路了。她慌慌忙忙地问,我鞋跟掉了,你们这儿有没有鞋子卖?对方说没有,她就崩溃了,说“你们家为什么没有鞋呢?!”[]便利店里不卖鞋这件事让那个女孩很不理解,或许在她习惯的生活里,便利店本该就是什么都有,什么问题都能解决的。[]那个时候,这名员工觉得,他们该卖鞋了。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:李昂免费时时彩计划安卓版【投资维权315线索征集】你投诉b♀♀♀♀♀♀‖我报道!在这里,我们为股票、基金投租♀♀♀♀∈者提供一个因违法违规为遭受♀♀♀∷鹗У钠毓馄教āP吕瞬凭爆料线索征集启动,当您的肉♀♀〃益受到侵害欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可肘♀♀×【新浪股民维权平台】维♀♀∪ā[][] ♀♀ ♀♀ 沈建光:从♀♀」家牛市到市场牛市[]沈建光博士♀♀『旯垩芯[]今年A股开年表现雄冠全球,♀♀2月25日更是大幅收涨5.6%。♀♀∩蚪ü獠┦吭在去年11月《2019:探寻中♀♀」经济乐观的理由》文章中提出,2019存在中美贸易磋♀♀∩檀锍梢恢隆⒍阅诳硭烧策托底的两大乐观理由,目氢♀♀“来看,上述两大理由的兑现直接助力了今年以来中国♀♀∽时臼谐〉目门红。热议:牛市真的来了吗?[]资扁♀♀【市场的乐观态势引发了光♀♀∝于牛市的讨论,有媒体♀♀》⑽闹背A股“牛头”露♀♀〗恰1韭稚险怯2015年有何不同?2♀♀015年的“国家牛市”给我们带来什么教砚♀♀〉?沈博士最新文章《从国家牛市到殊♀♀⌒场牛市》,敬请阅读。[]文 ♀♀| 沈建光[]今年A股开年表现雄冠♀♀∪球,春节后上证、深证股指更是节节赔♀♀∈升。笔者曾在去年11月《2019:探寻中国经济棱♀♀≈观的理由》文章中提出,2019存♀♀≡谥忻烂骋状枭檀锍梢恢隆⒍阅♀♀≮宽松政策托底的两大乐观理由,目前来看,上♀♀∈隽酱罄碛傻亩蚁种苯又力了今年意♀♀≡来中国资本市场的开门红。[]2月25日A股单日涨封♀♀※创年内最佳。截止收盘,上肘♀♀・指数和深证成指均上涨5.6%,市斥♀♀ 情绪明显回暖。年初至今沪赦♀♀☆两大股指已经上涨18.7%和26.2%,全天成交菱♀♀】达到1.04万亿,券商股全面涨停。结合全球市场来库♀♀〈,年初至今,A股连涨八周b♀♀‖深证涨幅更是冠绝全球,自12月低点以来♀♀》吹30%,反弹幅度超过排名第三碘♀♀∧纳斯达克指数和全线美国、欧肘♀♀∞、日本市场。[]图1: A股反弹幅垛♀♀∪冠绝全球[]注:A股低点在2019♀♀∧1月4日,美股低点出现在2018年12月26日[]股市小♀♀⊙舸罕澈蟮幕极助推因♀♀∷[]今年A股大涨其实反映了市场情绪的转好。♀♀≡缭谌ツ11月市场情绪普遍低迷时,笔者便提出♀♀。市场对2019年的经济预期过于悲观,其实越♀♀∈且恢驴纯眨越是可以期待改♀♀∩瓶占洹2019年政策层面或明显好♀♀∮2018,存在中美贸易风险缓和、新兴市场波垛♀♀’减少、国内政策拐点出现,从“去杠杆”走向♀♀ 拔雀芨恕薄⒓跛按胧┓⒘Φ戎疃嗬止♀♀≯理由,无需对经济形殊♀♀∑过分担忧。[]近期中美贸易谈判有所进展♀♀♀、围绕“六稳”的政策放松措施也在陆锈♀♀▲出台,验证了笔者前期的判断。例如,中美贸易谈♀♀∨蟹矫妫中美贸易磋商取得重大进展,周末特朗普称将推♀♀〕偕系髅拦对中国加征的关税♀♀。并在与习主席会晤时宣布贸易协议达成的消息;同时♀♀。习近平在中共中央政治局第十三次集体学习时强调b♀♀‖深化金融供给侧结构性改革,强化财政政策、货币政♀♀〔叩哪嬷芷诘鹘谧饔茫是近期一系列宏观政策放松的延♀♀⌒;相应地,今年开年以来以全面降准吴♀♀―号角,放松政策频出,1月新增贷款、社会融资总垛♀♀☆均创单月历史新高,为♀♀【济好转提供了资金支持。股市在诸多利♀♀『孟掠ι而涨。[]乐观情绪带垛♀♀’大量资金入市[]除贸易战♀♀∮胝策放松的利好外,本♀♀〈A股市场上涨也与资金加速流入A股殊♀♀⌒场有关。例如,一方面,外资涌入有所尖♀♀∮快,截止上周末,2月陆港通净买入额已达806亿,处于♀♀±史较高水平;另一方面,A股扁♀♀【地交易者情绪回暖,融资融券余额自2♀♀≡碌偷阋岳吹ケ呖焖偕仙,融资余额♀♀♀、融券余额分别上升5%和3%,市场交投大幅活化。值得♀♀∽⒁獾氖牵2月25日北上资金在连锈♀♀▲18个交易日连续净流入后首次出现了净流出,流出金额♀♀∥7个亿,部分外资投资者选择逆殊♀♀⌒退出、获利离场,过快上涨风险值得警惕。[]图2: 两殊♀♀⌒成交额大幅回升[]图3: 北上资金持锈♀♀▲流入[]此外,A股“逢九必涨”的历史规律也值♀♀〉霉刈。正如笔者早前在《A股♀♀】门红是否能持续?》文章中提到的,除极个别的年封♀♀≥和市场,全球股市客观存在“逢九♀♀”卣恰钡那榭觯且收益幅度♀♀〗衔可观,A股“逢九”表现不俗,受到199♀♀9年和2009年金融危机后大幅反弹影响,上证综♀♀≈讣吧钪こ芍浮胺昃拧庇50%上下♀♀〉哪昊乇ǎ2019年或许殊♀♀∏国内资本市场比较乐观的一年。[]锯♀♀’惕“国家牛市”教训,推动资本市场健康发展[]近来A光♀♀∩连续涨幅亦引发了关于牛市的讨论,有媒体发文直称A股♀♀ 芭M贰甭督牵在笔者看来,对待新一轮的舆论狂烩♀♀《,应该吸取2015年吹捧“♀♀」家牛市”的惨痛教训,夯实投资者对待资本市斥♀♀ 乐观情绪的基础,结合资本市场市场化、封♀♀〃治化、国际化建设,推动资本♀♀∈谐〗】捣⒄梗切勿政策干预过多,重蹈2015拟♀♀£“国家牛市”的覆辙。[]实际上,笔者早在2015♀♀∧曛A股超5000点时便发表文章,提到《牛市不需“国♀♀〖艺铰浴薄贰T诒收呖蠢矗当时一片欢呼下的A♀♀」墒谐∈导噬洗嬖谥疃喾缦眨包括政府过度意♀♀↓导预期、低风险承担菱♀♀ˇ的投资者借钱入市;“♀♀「翰聘恍вΑ巴瓜裕居♀♀∶裢瞥傧费以便炒股;市场估值偏高、证券化率上升♀♀」快;经济低迷、改革预柒♀♀≮被消费等问题,并提出脱离了基本面的牛市不可持锈♀♀▲。[]当然,当前A股市场与2015年仍然存♀♀≡诮洗蟛畋稹[]首先,A股市场现在估值便宜相较201♀♀5年仍然相对偏低,代表全殊♀♀⌒场估值的万得全A指数仍只有16倍静态♀♀∈杏率,低于2000年以来棱♀♀→史平均水平;上证指数、深证成指、创业板♀♀【过次轮涨幅后市盈率分别为13.4倍、21.1倍、♀♀36.8倍,仍未回到历史均值;[]其次,预期♀♀2019年在减税降费、宽货♀♀”掖动宽信用,以及外部环境改善等多重利♀♀『米饔孟拢今年上半年中国经济有望实现筑底,而下半♀♀∧昃济可能会有所反弹,今年中国经济有♀♀⊥前低后高,对股票市场形成了肘♀♀¨撑。[]第三,目前市场杠杆率虽有上升,但远远♀♀∥创锏2015年的水平。[]图4:A股光♀♀±值仍未回到历史均值[]综上,笔者认为,当前A股市场♀♀「崭栈嘏,并未到达2015拟♀♀£的非理性上涨,但仍要警惕国家牛市的教砚♀♀〉,避免用政府信用为股市♀♀≈苯颖呈椋进而使投资♀♀≌呦萑敕抢硇郧樾鳌⑷衔市场“只涨不跌”,疯狂推高入市资金杠杆率的同时,造成了股市的快涨快跌,与监管层期待的慢牛走势相去甚远,甚至泡沫破灭后投资者不得不承受惨重损失,资本市场也错失了几年良性发展的时期。[]新一轮“六稳”政策,应该注重于政策托底与改革协调推进,避免国家层面的用力过猛、政策过度放松造成新一轮金融风险加剧。同时,李克强总理曾在国务院常务会议等场合数次提示风险,指出不搞大水漫灌,稳健的货币政策没有变,也不会变。[]因此,在笔者看来,资本市场需要良性发展,坚守市场化、国际化和法制化的道路,金融市场更应当坚守为实体经济服务的定位,而非鼓励高杠杆推升下的快钱流进流出。未来随着减税降费等结构性改革稳步推进、政策放松后经济逐步企稳、科创板等资本市场改革创新制度逐步建立完善,预计中国股市有望获得健康成长、回归价值,并迎来长期投资机会。这次要以市场为引导,以市场化、法治化、国际化为指导思想,吸取国家牛市的教训,使本次成为市场牛市, 可以更加健康和持久。(完)[]新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:史考大范围雨雪过程将影响中国

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